近期，消费电子结构件上市公司-深圳市智动力精密技术股份有限公司公布2019年年度报告。从报告获知，智动力（sz300686）为应对5G功耗增加对散热提出的新需求，正在积极研发均热板（VC，Vapor Chamber）+多层石墨组合的散热技术，预计将成为公司业绩新的增长点。
智动力公司主要产品为粘结固定、导热散热、导电屏蔽、缓冲密封、防护保洁等消费电子功能性器件、PMMA+PC复合材料手机背板及精密光学器件。产品覆盖智能手机、平板电脑、智能穿戴、智能家居、车载等领域。产品主要应用于三星、OPPO、vivo、小米、谷歌、夏普等知名消费电子品牌。
散热类功能器件（图片来源：智动力）
智动力手机热管和均热板配套越南三星
智动力顺应5G通信技术对手机结构件的新要求，于2018 年12月使用自有资金收购了主营 PMMA/PC 新材料手机背板的广东阿特斯科技有限公司36%的股权，收购完成后共持有阿特斯 51%的股权，实现了对阿特斯的控股。
借助阿特斯PMMA/PC 手机背板打入三星手机，智动力进一步加强与三星的合作，此次在越南布局热管、均热板VC，更可“减水楼台先得月”，借研发对接及交付便利性，快速打入三星5G手机液冷散热模组。
智动力深度绑定三星，三星应收占比一度超过70%，2015年紧随三星把工厂开在越南，成立智动力精密技术（越南）有限公司，2017年达成量产。
智动力越南散热组件生产基地拟投资1.19亿元
据证券时报网报道，智动力于2019年11月非公开发行A股股票，募集资金总额不超过8.5亿元，其中1.19亿元将用于散热组件越南生产基地建设项目，项目将在越南永福省新建热管、均热板等散热组件产品的生产基地，通过引进国内外先进的生产设备，建设超薄热管、超薄VC和VC的产品生产线。
液冷散热成5G时代结构件大厂竞技的红海
继报道硕贝德、捷荣技术、长盈精密、领益智造等手机结构件大厂在2019年中期相继进入5G液冷散热件（热管、VC）研发生产，智动力成为近期布局5G液冷散热的又一家深圳手机结构件上市公司。
此次，智动力在越南研发生产手机热管、均热板VC，将增强以三星等越南手机制造商的散热部件供应链能力，而其也将与正大举投资越南的台湾散热大厂超众等直接竞争。
据中国信通院数据，2020年1-2月份，国内市场5G手机出货占比均超出35%，5G通讯能力将成为2020年手机换代消费的主要推动力。
2019年，国内智能手机出货3.72亿部，受疫情影响2020年手机销量下滑预期或不可改变，但5G出货占比的大幅增长将是不争的事实。我们统计了2020年1-3月份发布的5G手机，均采用了热管+石墨或热管+均热板VC的液冷组合散热方案。相比2019年5G手机出货量仅约1900万部，2020年5G手机出货量将取得量级增长，大幅带动手机液冷散热订单，散热部件成为手机结构件难得的增长点之一。
5G手机两相液冷散热方案汇总
品牌 发布时间 型号 液冷部件 平台
华为 2020-3-26 P40 热管 麒麟990
2020-3-26 P40 Pro 均热板 麒麟990
OPPO 2020-3-6 Find X2 5G 均热板 骁龙865
2020-3-6 Find X2 Pro 5G 均热板 骁龙865
realme 2020-1-7 realme 真我X50 5G 热管 骁龙765G
2020-3-12 realme 真我X50 Pro 5G 均热板 骁龙865
iQOO 2020-2-25 iQOO 3 均热板 骁龙865
vivo 2020-2-28 Z6 5G 热管 骁龙765G
2020-3-10 NEX 3S 均热板 骁龙865
小米 2020-2-13 小米10 Pro 5G 均热板 骁龙865
2020-2-13 小米10 5G 均热板 骁龙865
Redmi 2020-3-24 K30 Pro 5G 均热板 骁龙865
黑鲨 2020-3-3 黑鲨游戏手机3 5G 热管 骁龙865
三星 2020-2-12 Galaxy S20 5G 均热板 骁龙865
中兴 2020-3-23 天机Axon 11 5G 热管 骁龙765G
努比亚 2020-3-12 红魔5G 热管 骁龙865
2020年1-3月各品牌5G手机液冷散热部件汇总（公开数据整理）
来源：智动力2020年度报告、5G产业通
