8月4日晚间,云南恩捷新材料股份有限公司发布公告,公告显示,公司与苏州胜利签订了《关于苏州捷力新能源材料有限公司之股权转让框架协议》,拟以自有资金收购胜利精密所持有的苏州捷力100%股权 。


据框架协议内容显示,本次交易支付的交易总额约为20.20亿元人民币,包括以9.50亿元人民币对价受让本次交易股权和苏州捷力欠胜利精密的不超过10.70亿其他应付款总额。 



云南恩捷:交易之后,将扩大隔膜产能


据了解,苏州捷力成立于2009年,经营范围涵盖锂离子电池隔膜、塑料软包装新型多功能膜(太阳能电池用EVA料多功能软包装热封膜)、PI光伏电池绝缘材料的生产,销售、自营和代理各类商品及技术的进出口业务。


目前,苏州捷力共有8条产线,产能规模每年可达4亿平米左右(基膜半成品),月均出货量超3000万平米,产品良率稳定在90%以上。动力电池方面主要向CATL供应9-12um隔膜,月供应量超千万平,消费类电池方面已向国际日韩客户批量生产5-7um的用于消费类电池的高端超薄隔膜。


恩捷股份表示,若本次交易能顺利实施并完成后续工作,将有利于公司进一步扩大锂电池隔离膜业务的产能、促进行业整合,也能够对公司在锂电池隔离膜领域的战略布局起到支撑作用。

胜利精密低价交易或亏损?


相关资料显示,2015年,胜利精密收购苏州捷力51%股份,实现控股。2016年,胜利精密又出资4.86亿元收购苏州捷力33.77%股权。收购完成后,胜利精密持有84.77%股份。按照2016年时的交易作价估算,苏州捷力整体估值高达14.58亿元。


而此次仅9.5亿元作为受让交易股权,前后对比可以发现,此次交易苏州捷力估值大幅缩水。2016年~2018年是苏州捷力业绩承诺期,是什么让胜利精密承诺期刚过,以低价快速脱手苏州捷力?

苏州捷力连续三年业绩失诺


据胜利精密历年年报显示,2016年苏州捷力仅完成了业绩承诺的46.16%;2017年,苏州捷力亏损1219万元;2018年,苏州捷力亏损1.09亿元。2017年、2018年,胜利精密分别计提商誉减值准备2.66亿元、2.33亿元。而2018年,胜利精密净利润亏损了7.23亿元。



另外,截至2018年底,苏州捷力资产总额为17.10亿元,负债总额为14.35亿元,净资产为2.76亿元;2018年,苏州捷力实现营业收入4.28亿元,净利润为-1.03亿元,经营活动现金流量为6237.43万元。


苏州捷力业绩补偿承诺未履行


不仅如此,苏州捷力的业绩承诺方彭立群在业绩补偿上亦有问题。


据了解,因彭立群迟迟未履行承诺,胜利精密不得不向法院申请仲裁。2018年5月25日,公司收到江苏省苏州市中级人民法院民事裁定书,查封被申请人彭立群名下除银行账户资金以外价值1.3亿元的财产。


在今年1月初,彭立群持有苏州捷力15.23%的股权被法院执行拍卖,起拍价为9100万元,最后却流拍。但由于无可执行财产,只能暂按2019年3月22日《江苏省苏州市中级人民法院执行裁定书》((2018)苏05执804号之二)裁定(被执行人彭立群持有的苏州捷力新能源材料有限公司15.23%的股权作价人民币7280万元交付公司抵偿相应债务)执行补偿金额。

胜利精密对苏州捷力:存在巨额应收账款


另外,胜利精密此次交易包括对苏州捷力的10.7亿元的应收账款。去年底,胜利精密合并资产负债表的应收账款余额为41.4亿元。

相关资料显示,胜利精密对苏州捷力的应收账款最早可以追溯到2016年。根据胜利精密按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况,苏州捷力位居第一名,涉及金额8.94亿元,款项性质为借款,账龄为一年,占其他应收账款期末余额总数的比例为43.19%。


据了解,胜利精密在2016年才完成收购苏州捷力大部分股权,而在2017年,苏州捷力应付胜利精密款项的期末余额为10.78亿元。其中,一年以内金额为3.27亿元,一至两年金额为7.5亿元。到2018年,苏州捷力应付胜利精密款项的期末余额为10.19亿元,款项性质则变为了子公司的往来款。


胜利精密还通过重组管理层等形式,欲继续发展苏州捷力。当时,胜利精密更换了苏州捷力的总经理,希望其调整和规范内部管理,带领苏州捷力步入正轨。然而一年过后,胜利精密最终还是准备亏本卖掉苏州捷力。


由此来看,此次交易对胜利精密可以说是一举两得。一方面公司不仅能够剥离出经营处于亏损的子公司,另一方面还能够大幅降低自己的应收款项,将大大优化自身的资产结构和财务数据。


而对于苏州捷力来说,成为云南恩捷的一部分,未来能否提升公司业绩,是否能一扫当前颓势,一切都未知,还需拭目期待。