每逢上市公司财报发布季，总是有人欢喜有人忧，而在今年这一波浪潮中，一家产业链企业的半年报确实是刷新了笔者对于“大幅增长”的认知。
8月28日，安洁科技披露了2019年上半年财报，财报显示，公司上半年营收1,3.86亿元，较上年同期下降5.50%；实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿元，较上年同期下降25.08%。
而这份财报中最大亮点在于，在营收和净利润同步下滑的前提下，安洁科技扣非后的净利润同比暴涨230132.59%，至9285.97万元。
暴涨从何而来？
受当前全球经济环境的影响，产业链被迫承压，以至于今年上半年，产业链很大一部分的厂商业绩都不算理想。在这样的背景下，安洁科技的业绩表现着实值得深思。
首先从本报告期1.78亿元净利润，其中9285.97万元为扣非后净利润的成绩来看；与去年同期，安洁科技所得的2.37亿元净利润中，扣非净利润仅为4.03万元的情况相比，显然有着天壤之别。
这也意味着成就本报告期内扣费净利润230132.59%增长的一大主因，就是该公司去年同期的这项数据过低。
近两年，A股多家上市公司商誉集中爆雷，诚然，此前有过不少并购动作的安洁科技也无法避免。
回顾2017年，安洁科技发布重组预案，拟购买惠州威博精密科技有限公司（下称“威博精密”）100%股权。同年8月，安洁科技完成交易，并于2017年年终完成并表，最终作价34亿元。本次收购产生商誉27.91亿元，占其当年末净资产的41.21%。
毫无疑问，如此高的商誉势必会给安洁科技埋下隐患。
资料显示，安洁科技完成收购之后，2017年，威博精密业绩承诺达成率仅为68.97%。由此，安洁科技在2017年对威博精密的商誉减值损失计提1.19亿元。也就是说，本次商誉减值将对安洁科技2018年上半年净利润影响为-1.19亿元。
然而，安洁科技2018年的净利润不减反增，同比上涨42.11%至2.37亿元。
据安洁科技财报得知，该公司2018年当期净利润中还包含2017年威博精密未能完成业绩对赌，威博精密原股东以股份回购方式对公司的业绩补偿，此笔金额高达2.69亿元。故而，就有了扣非后净利润仅剩4.03万元的局面。
逆势而行的“神操作”
本以为2017年的这波操作已经够让人拍案叫绝，然而到了2018年，安洁科技告诉你，这仅仅只是个开始。
在2018年以智能手机为代表的消费电子市场遭遇低谷，整体都十分冷淡；而安洁科技所处的精密结构件行业更是受到产品迭代的冲击，几乎所有企业情况都颇为严峻。如胜利精密、奋达科技等同为上市公司精密结构件厂商，近两年的业绩都受到很明显的影响。
另一方面，A股上市公司因商誉减值形成巨亏的问题在2018年暴露得更为明显。威博精密虽然经历了2017年的计提减值，但对其来说仅仅是九牛一毛；加之在2018年威博精密依旧没能完成业绩承诺，使得安洁科技对其计提商誉减值准备金额7亿元。
如此局面中，商誉大幅减至对这些企业而言无异于是雪上加霜。然而这样的情况换到安洁科技身上，却是截然不同的结果。
据安洁科技2018年年报得知，该公司实现营业收入35.54亿元，同比增长30.93%%；实现归属于上市公司股东的净利润5.47亿元，同比增长39.85%。
不出意外，我们在安洁科技公告中看到：“根据公司与威博精密原股东签署的协议，威博精密在承诺期触发业绩补偿的年度，业绩承诺补偿义务人应对未完成业绩承诺进行补偿，补偿以股份形式进行，若股份不足以补偿则以现金方式进行。如公司能确认收到补偿义务人股份补偿，注销对应金额的股份，则相应的补偿金额计入业绩补偿收益。”
经测算，安洁科技2018年确认业绩补偿收益预计为7.82亿元。不仅如此，该公司今年一季度业绩增加40%-70%的主要原因也是如此。
根据其子公司威博精密2017年营收数据得知，该公司当期扣非净利润为2.28亿元，到了2018年，却大幅下滑致8589.67万元。由此也可以得知，随着玻璃、陶瓷等材料逐步被市场接受，精密结构件的市场也明显萎缩，从而导致其业绩缩水。
另外，结合当前行业发展情况来看，整个消费终端市场大力推行5G，而金属制成的结构件对5G而言则是起反向作用，将对其速率产生明显影响。这也是越来越多的精密结构件厂商，开始拓展其他业务的原因。
反观威博精密，该公司终端品牌客户囊括华为、OPPO、vivo、小米等国内消费电子品牌厂商；其中，OPPO、vivo两家客户更是威博精密主要的收入来源，也就是说，威博精密的主要营收都是来自智能手机市场。
综上所述，安洁科技对其商誉计提减值的幅度还是太过于“温柔”，随着未来产业进一步发展，这家子公司给安洁科技形成的商誉减值威胁或许也会愈发明显。
