传闻传音借壳波导上市？手机产业频现借壳与被借壳

手机产业发展至今，已经成为资本与技术双驱动产业，无论是供应链厂商还是智能手机终端厂商，巨额现金流对企业均提出了很大的考验，这点在供应链企业、ODM以及低端智能手机大厂、功能机厂商领域更为如此！据手机报在线观察，就最近而言，宇顺电子就被香港企业子公司200亿借壳！

日前，市场更有消息传言，非洲之王传音借壳波导股份，有消息表示的确由此传言，同时，据国内知名ODM厂商人员表示，最近还有消息表示传音将在深交所上市，那么，对于传音而言，最终究竟是借壳波导股份还是深交所上市呢？

作为非洲之王，据旭日大数据首席分析师李春丽表示，传音手机2016年出货量达到了9000万部，据称其2017年上半年出货量就超过5000万部，而从全年出货量来看的话，据旭日大数据显示，其总计出货量将达到1.36亿部，其中智能机0.3亿部，功能机1.06亿部，这也就是说，传音已经成为国内仅次于华为的第二大手机厂商！而营收方面，李春丽透露，其2016年营收为18亿元，2017年更是达到了30亿美元左右，合约人民币达到了近200亿元，由此可见其2017年营收增长之快！

据了解，传音控股成立于2006年，总部位于中国深圳，目前旗下拥有TECNO、itel、Infinix三大手机品牌，在全球功能机出货量逐年下滑的情况下，传音功能机2016年出货量逆势而上，增幅超过100%，其功能机出货量为传音上榜手机出货量TOP5立下汗马功劳。
 

来源：旭日大数据

2008年，传音避开竞争激励的国内市场，将眼光放在人口数仅次于中国、印度的的非洲地区，此时非洲手机市场仅有少量如三星、诺基亚等手机品牌，当时市场竞争也相对没有那么激烈，传音以相对较少的投入换来更多的销量和利润。

当然，传音在功能机上贴近当地消费者需求的创新，也是传音成功的一大关键因素。例如，率先在非洲地区推出双卡手机，研发针对功能机的既时聊天工具Palmchat，同时推出安卓、IOS版本，支持用户跨平台使用，据称这也是全球唯一跨所有手机平台的即时聊天工具，注册用户超过1亿。

来源：旭日大数据

整体来看，传音功能机在其主要市场都取得了不俗的成绩，在尼日利亚市场占有率达64.41%，肯尼亚市场占有率达46.71%，均在该国市场占有率排名第一，在埃及地区市场占有率排名第三。

其实，传音最早以TECNO、itel功能机进入非洲市场，也是在非洲最受欢迎的品牌，因此其功能机出货均以非洲地区为主。前者出货量均来自非洲市场，后者2016年试水印度市场，15%出货量来自印度。
 

来源：旭日大数据

面对竞争激烈的手机市场，传音采用多品牌策略，根据不同消费者的需求推出不同品牌产品，来满足不同消费者的需求：itel价格较低，主要针对年轻消费者，主打活泼、个性的标签，TECNO价格相对来说高一些，针对消费水平更高一些的人群，Infinix则主要面向电商消费者。

此外为加强服务，2010年传音还在非洲建立专门为旗下各品牌提供售后服务的Carlcare客服中心，传音是第一个在非洲本地建设售后服务网络的外国手机企业，目前旗下共有1300家专业服务网点，涵盖非洲、中东、东南亚40多个国家，这不仅表达了他们长期耕耘地方的决心，也坚定了非洲地区消费者的消费意愿，从而扩大了品牌影响力。
 

来源：旭日大数据

而到了2016年，传音旗下三大品牌的智能机在埃及、肯尼亚及尼日利亚市场都取得了不错的成绩，其中TECNO智能机在肯尼亚和尼日利亚市场占有率均排名第一，在埃及市场占有率第排名第四。2017年9月，传音进一步进军尼泊尔市场！并由其授权经销商Mahalaxmi Mobiles独家发售手机！

而在近来，在股吧更是有消息传言称，传音将借壳波导股份启动上市！对此消息，据手机报在线联系证券方面人员，对方也表示也有听说此传言，而一家知名ODM厂商高管则表示，上周有听说传音上市的消息，不过，可能是在深交所或港交所上市！当然，也有观点认为，传音应该两种方案都在启动！

同时也有消息表示两者正在洽谈，但波导股份现在的市值为52.8亿元，相对而言一些其他倍借壳的手机产业链企业，市值有些偏高，如成都润运借壳宇顺电子，后者市值只有33.8亿元，万魔声学借壳共达电声，后者的市值也只有34.7亿元！行业有观点认为，一般被借壳的上市企业市值通常不会很高，在30亿左右！

至于其原因，据行业人士表示，主要在于该行业毛利率相对较低，借壳以后市值能否大幅度上涨甚至翻倍的危险性很大，借壳企业通常不敢赌，所以在ODM行业也是如此！当然，倍借壳企业市值很高的也有例如，如江粉磁材！其当时市值就达到了200亿左右！

正如前文所言，传音主要从事功能机，且主要以非洲市场为主，近些年来同时研发了智能机和进军印度等东南亚其他市场，但是相对而言功能机占据绝大部分，以2017年来看，智能机只有0.3亿部，而功能机则达到了1.06亿部，功能机占比达到了77.94%！正由于其主要是功能机，且智能机也主要布局于中低端市场，所以导致其利润率要低于同行竞争对手！

而从波导来看，作为手机界的前辈，波导是国内最早做手机的企业之一，值得注意的是，传音创始人竺兆江，曾在波导干了近10年，一直负责波导的海外销售业务。从销售传呼机的小业务员做起，三年后晋升为波导华北区首席代表。

2003年前后成为波导销售公司的常务副总经理。后来，他主动提出开拓国际业务，当年国内市场竞争激烈，要做品牌难度较大，走遍90多个国家和地区的竺兆江认为非洲市场底子虽薄，但发展潜力巨大。所以，2006年他成立了传音控股，跟许多以前在波导的同事，一起开始在非洲开拓手机业务！这或许也是传音与波导洽谈收购的重要因素之一，但相对而言，波导目前50多亿的市值依然有点高！

而从营收角度来看，其更是达到了200亿元，这一数据比很多国内手机厂商的营收都要高出不少，例如ODM大厂龙旗，其去年的营收只有83亿，去年上半年更是只有34亿，但与华勤相比仍有一定差距，华勤去年的营收在245亿元左右！

其实传音独立IPO上市同样也存在毛利率低的难题，这点不仅仅是很多手机厂商和ODM厂商，同时包括很多以制造业为主的供应链厂商，之所以拿传音与龙旗、华勤等ODM厂商对比，其中很重要的一个原因在于，它们的毛利率相对而言都不是很高！而在前不久，龙旗再度IPO已经被否决！

所以，从上述两方面来看，由于毛利率低，无论是借壳波导还是独立IPO上市，对于传音而言都是一个艰难的选择，此外，值得一提的是，此前据业界人士称，在2016年国内众多的手机厂商与高通重新签订了专利协议，但是传音并没有，其中的原因有多方面的因素，不知这是否会成为传音上市的绊脚之一！

从最近来看，最为典型的当属ODM龙头闻泰科技，其35.8亿借壳中茵股份完成上市，目前已经完全剥离中茵股份地产业务轻装上阵，再如ODM厂商天珑移动就曾42.33亿借壳智创科技，TCL显示4.4亿机壳唯冠科技，奥瑞德41.2亿借壳西南药业，江西联创28.5亿借壳汉麻产业！
 

而在2017年，这种现象更加频繁，如江粉磁材207亿借壳领益科技，360以504亿的价格机壳江南嘉捷，成都润运33.8亿机壳宇顺电子，万魔声学34.7亿成为共达电声新主，合肥瑞成再以72亿借壳奥瑞德，汇冠股份9.4亿出售旺鑫精密，随后龙旗接盘，最终汇冠股份“易主”和君商学！

从目前手机产业链来看，企业上市十分有必要，手机产业中，尤其是低端制造业领域，由于企业现金流庞大，且市场竞争惨烈，未来技术变革频繁，导致企业急需资本力助，而上市无疑是最佳方式，但是，受限于行业或自身因素质素，一方面，担心IPO被否，另一方面，从时间上来看，又担心时间较长而错过上市机会，所以启动借壳上市无疑是最佳的渠道！整体看来，与IPO相比，借壳的成本更低、成功率更高、手续更简便。到了2018年，不仅仅是手机产业链企业IPO上市的高峰期，同时，恐怕也会有不少企业借壳上市和被借壳上市！

来源 旭日大数据 （部分有调整）