每逢上市公司财报发布季,总是有人欢喜有人忧,而在今年这一波浪潮中,一家产业链企业的半年报确实是刷新了笔者对于“大幅增长”的认知。
8月28日,安洁科技披露了2019年上半年财报,财报显示,公司上半年营收1,3.86亿元,较上年同期下降5.50%;实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿元,较上年同期下降25.08%。
而这份财报中最大亮点在于,在营收和净利润同步下滑的前提下,安洁科技扣非后的净利润同比暴涨230132.59%,至9285.97万元。
暴涨从何而来?
受当前全球经济环境的影响,产业链被迫承压,以至于今年上半年,产业链很大一部分的厂商业绩都不算理想。在这样的背景下,安洁科技的业绩表现着实值得深思。
首先从本报告期1.78亿元净利润,其中9285.97万元为扣非后净利润的成绩来看;与去年同期,安洁科技所得的2.37亿元净利润中,扣非净利润仅为4.03万元的情况相比,显然有着天壤之别。
这也意味着成就本报告期内扣费净利润230132.59%增长的一大主因,就是该公司去年同期的这项数据过低。
近两年,A股多家上市公司商誉集中爆雷,诚然,此前有过不少并购动作的安洁科技也无法避免。
回顾2017年,安洁科技发布重组预案,拟购买惠州威博精密科技有限公司(下称“威博精密”)100%股权。同年8月,安洁科技完成交易,并于2017年年终完成并表,最终作价34亿元。本次收购产生商誉27.91亿元,占其当年末净资产的41.21%。
毫无疑问,如此高的商誉势必会给安洁科技埋下隐患。
资料显示,安洁科技完成收购之后,2017年,威博精密业绩承诺达成率仅为68.97%。由此,安洁科技在2017年对威博精密的商誉减值损失计提1.19亿元。也就是说,本次商誉减值将对安洁科技2018年上半年净利润影响为-1.19亿元。
然而,安洁科技2018年的净利润不减反增,同比上涨42.11%至2.37亿元。
据安洁科技财报得知,该公司2018年当期净利润中还包含2017年威博精密未能完成业绩对赌,威博精密原股东以股份回购方式对公司的业绩补偿,此笔金额高达2.69亿元。故而,就有了扣非后净利润仅剩4.03万元的局面。
逆势而行的“神操作”
本以为2017年的这波操作已经够让人拍案叫绝,然而到了2018年,安洁科技告诉你,这仅仅只是个开始。
在2018年以智能手机为代表的消费电子市场遭遇低谷,整体都十分冷淡;而安洁科技所处的精密结构件行业更是受到产品迭代的冲击,几乎所有企业情况都颇为严峻。如胜利精密、奋达科技等同为上市公司精密结构件厂商,近两年的业绩都受到很明显的影响。
另一方面,A股上市公司因商誉减值形成巨亏的问题在2018年暴露得更为明显。威博精密虽然经历了2017年的计提减值,但对其来说仅仅是九牛一毛;加之在2018年威博精密依旧没能完成业绩承诺,使得安洁科技对其计提商誉减值准备金额7亿元。
如此局面中,商誉大幅减至对这些企业而言无异于是雪上加霜。然而这样的情况换到安洁科技身上,却是截然不同的结果。
据安洁科技2018年年报得知,该公司实现营业收入35.54亿元,同比增长30.93%%;实现归属于上市公司股东的净利润5.47亿元,同比增长39.85%。
不出意外,我们在安洁科技公告中看到:“根据公司与威博精密原股东签署的协议,威博精密在承诺期触发业绩补偿的年度,业绩承诺补偿义务人应对未完成业绩承诺进行补偿,补偿以股份形式进行,若股份不足以补偿则以现金方式进行。如公司能确认收到补偿义务人股份补偿,注销对应金额的股份,则相应的补偿金额计入业绩补偿收益。”
经测算,安洁科技2018年确认业绩补偿收益预计为7.82亿元。不仅如此,该公司今年一季度业绩增加40%-70%的主要原因也是如此。
根据其子公司威博精密2017年营收数据得知,该公司当期扣非净利润为2.28亿元,到了2018年,却大幅下滑致8589.67万元。由此也可以得知,随着玻璃、陶瓷等材料逐步被市场接受,精密结构件的市场也明显萎缩,从而导致其业绩缩水。
另外,结合当前行业发展情况来看,整个消费终端市场大力推行5G,而金属制成的结构件对5G而言则是起反向作用,将对其速率产生明显影响。这也是越来越多的精密结构件厂商,开始拓展其他业务的原因。
反观威博精密,该公司终端品牌客户囊括华为、OPPO、vivo、小米等国内消费电子品牌厂商;其中,OPPO、vivo两家客户更是威博精密主要的收入来源,也就是说,威博精密的主要营收都是来自智能手机市场。
综上所述,安洁科技对其商誉计提减值的幅度还是太过于“温柔”,随着未来产业进一步发展,这家子公司给安洁科技形成的商誉减值威胁或许也会愈发明显。