苹果供应链“国产化”逐年加深，智能手机市场国内供应商低毛利抢单时代结束，迎接未来新一轮利润增长。
苹果硬件销售、服务性业务双线发展。在硬件销售方面，苹果iphone、ipad产品线未来或将搭载3D摄像头，引领新一代科技浪潮；在服务性业务方面，苹果基于付费订阅用户服务形式推出游戏付费等业务，已成为第二大支柱收入。苹果供应链“国产化”程度加深，2019年中国三地厂商合计占比达到43.5%，此外，在苹果核心供应商中，中国厂商数目也逐步增多：从2015年33家核心供应商中拥有30家增长到2019年59家核心供应商中拥有52家。智能手机市场国内供应商低毛利抢单结束，有望未来开启新一轮利润增长。从今年零组件价格和利润率看预计已经见底，明年5G的供给侧市场将带来利润率和零组件价格回升，预计各大品牌厂商都将给予供应链更宽松的利润率条件。
一、苹果十年发展变化
苹果公司采取“剃刀-刀片”盈利模式，硬件销售是发展基础，服务性收入成为第二大支柱业务。苹果正逐渐走向以硬件（主要为iPhone）为平台（剃刀），主打“服务套餐”（刀片）的盈利模式。iPhone销售是公司业务最大收入来源，2018Q3-2019Q2各季度销售收入分别达到2898.13、3567.63、2023.40和1903.70亿元，营收占比分别为59.64%、61.66%、53.29%和48.81%。服务型业务收入继iPhone后成为公司第二大支柱业务，2018Q3-2019Q2各季度销售收入分别达到758.06、746.37、756.88和819.02亿元，营收占比分别为15.60%、12.90%、19.93%和21.00%，超过其他业务收入接近两倍。
二、产品十年升级换代
1.历代iPhone 三大创新方向：屏幕、摄像、机身材料
纵观十年发展，iphone4、6、XS三次刺激销量增长。推出iPhone 4之后，iPhone 2011年出货量达到93.1百万部，同比增速达到96.06%；推出iPhone 6之后，iPhone 2015年出货量达到231.53百万部，同比增速为20.17%，创下有史以来iPhone销量最高记录；推出iPhone XS/XR之后，iPhone 2019H1出货量达到192.05百万部，与2018全年出货量相差无几。
2.屏幕、摄像、机壳材料为历代iphone主要创新方向：
屏幕：尺寸、材料同步变革。历代iphone中，iPhone 4手机外壳采用双面玻璃+金属中框设计，首次带来了Retina视网膜屏幕；iPhone 6显示屏尺寸扩展到4.7英寸，是苹果首款大屏手机，同时首次将屏幕改用2.5D玻璃面板；iPhone XS系列的发布标志着iPhone彻底走向全面屏时代。目前，iphone屏幕正从LCD屏幕向OLED屏幕过渡，已经发布的iphone X、XS以及XS Max都已采用OLED屏幕。苹果未来可能选择LG Display作为其柔性OLED显示器的第二制造商，打破三星独家供应OLED屏幕的局面。
摄像：质量和性能为导向，A13仿生处理器+三摄+HDR算法，摄像再次升级。从历代iphone摄像进化史来看，苹果摄像进化是以质量和性能为导向，平衡传感器体积、重量和功耗之间的关系。并没有在传感器尺寸和像素上进行大幅度更新。2019年新推出iphone11 Pro摄像头采取了三摄方案（广角+长焦+超大广角），同时搭载A13仿生处理器具备了Deep Fusion的成像功能。此外，iPhone 11 Pro系列采用全新智能HDR算法，精细优化图像中高光及阴影的细节，可同时自动优化拍摄主体和背景的细节，媲美许多单反相机。
机壳材料：玻璃壳+铝合金中框->金属壳->玻璃壳+铝合金中框轮回。2010年，iphone 4机身材料采取玻璃背板+铝合金材料；2016年，iphone 7采用一体化铝合金机身；2017年，iphone 8机身材料回归玻璃背板+铝合金中框。基于mmWave的穿透能力，5G手机制造将会优先考虑无线信号穿透性更强的材料，3D玻璃、陶瓷将替代金属成为手机外壳主要材料，目前新推出iphone11依旧采用玻璃外壳+铝金属/不锈钢金属中框设计。
3.定位生产力设备，ipad预计搭载3D ToF
ipad四条产品线，覆盖多维度客户。ipad分为ipad mini、ipad、ipad air、ipad pro四条产品线，扩大用户群体覆盖范围：ipad mini：设计轻巧，具有极致便携性，满足用户娱乐需求；ipad：满足用户高性价比需求；ipad air：与mini相比，air更能满足对屏幕尺寸要求更高的人群需求；ipad pro：专业性平板，满足专业人群的工作需求，如艺术家、设计师等。
ipad向生产力设备转变。2018年，新推出全面屏ipad pro，配套Face ID与视网膜显示屏，搭载A12X处理器与自研GPU移动芯片，性能大幅度提升。出色的屏幕素质+配套apple pencil、smart keyboard，ipad pro充分满足移动办公场景和多数专业人士工作需求，如设计师、艺术家等。
ipad未来预计搭载3D ToF摄像头。与普通摄像头技术相比，ToF可以让屏幕从单纯2D画面转变到更具空间感的3D画面。通过ToF模块与后置镜头的搭配，ToF可以更针对性地满足具体应用场景的安全和体验需求。据The Elec报道，苹果计划于2020年发布一款搭载3D 感应后置摄像头的全新ipad pro。
4.Mac新屏幕材料方向：mini LED
Mac多产品线适应全场景应用。根据台式机与笔记本，Mac产品线可分为imac和macbook两条产品线，其中imac为消费类台式机，macbook为笔记本。Mac系列主要产品macbook旗下分为macbook pro和macbook air两类：macbook pro面向专业用户，如Mac Pro（Pro Display XDR）、MacBook Pro；macbook air面向家用及办公，如MacBook Air。
Macbook pro产品机身、显示和触摸板逐步趋于完善。苹果macbook产品线的迭代与更新主要集中在macbook pro中。2008年，推出第二代macbook pro，特征是“精密铝制一体式外壳”；2012年，推出第三代macbook pro，特征是“Retina Display”；2016年，推出第四代macbook pro ，特征是“触摸栏与USB-C”：
Unibody 一体化铝合金机身。Unibody是将铝合金挤压成板材，然后通过数控机床一体成型的机械加工技术。2008年起，macbook产品系列开始采用unibody技术，集美学与时尚于一体，同时采用unibody技术的macbook机身没有拼接或焊接成分，机身硬度、韧性更佳。
Retina Display。2012年WWDC上，苹果发布了配备Retina显示器并重新设计的第三代Macbook Pro，分辨率高达2880*1880，其中每四个像素一组输出原来屏幕一个像素显示的大小区域内的图像，兼具观看舒适度和显示效果。
Multi-Touch触摸板与USB-C。2016年，推出的Macbook 搭载了multi-touch触摸板，可以更流畅、自然、直观地操作macbook，例如三指轻扫开启Mission Control，四指开合查看Launchpad中所有app。同时，磁性充电器MagSafe已被USB-C取代。与MagSafe相比，USB-C充电器没有视觉指示器，接通电源时会发出提示音。
mac未来预计配备mini LED 屏幕，提升屏幕品质。作为Micro LED量产前的过渡产品，mini LED（次毫米发光二极管）是尺寸在100mm以上的LED，介于OLED和Micro LED之间，是传统LED的小幅改良版，适合用于大屏幕制造。相较于Micro LED，mini LED良品率更高，技术难度更低，更容易量产；相较于OLED，mini LED更加耐用。macbook未来也将搭载mini LED屏幕，提升屏幕显色性能。
三、苹果供应链“国产化”加深
苹果供应链中中国零部件供应商居多。在苹果供应链中，核心模块芯片供应商仍外国厂商居多，如高通、Skyworks等；中国大陆、香港供应商主要聚集在精密组件及材料供应模块中，如信维通信(38.990, -1.41, -3.49%)、领益智造(10.700, -0.33, -2.99%)等；中国台湾供应商主要聚集在代工模块中，如富士康、台积电等。
2019年中国三地厂商合计占比达到43.5%，苹果供应链对中国厂商依赖加深。中国厂商不仅在苹果供应链中数目有所增加，同时核心供应商数目也在逐年提升。在苹果公布的200家主力供应商中，中国大陆/中国台湾供应商2017-2019年分别为20/42家、31/45家、41/46家，占比分别为10.0%/21.0%、15.5%/22.5%、20.5%/23.0%，2019年中国大陆香港台湾三地供应商占比合计达到43.5%。此外，在苹果核心供应商中，中国厂商数目也在逐步增多：从2015年33家核心供应商中拥有30家增长到2019年59家核心供应商中拥有52家。
国内供应商逐步蚕食苹果供应链。随技术的成熟与发展，以立讯精密(32.980, -1.66, -4.79%)为代表的国内供应商在苹果供应链中产品覆盖范围逐步加大。2011年-2018年，立讯作为连接器龙头企业分别拓展苹果Macbook、iPad、AirPods、Apple watch等产品供应链，同时布局声学领域、无线充电、线性马达等领域。
