新型显示技术空间大产业链上机会多。随着Mini LED显示技术的成熟，未来显示行业将产生巨大的市场替代空间，这场由LED行业掀起的显示技术升级，将在未来十年内给整个显示产业链带来巨大变化。
Mini LED背光从2018年下半年起逐步应用在高端笔记本电脑、游戏电竞液晶显示器、4k/8K大尺寸电视。单个液晶面板对 Mini LED芯片需求呈倍数增长，Mini LED显示由于LED芯片尺寸缩小，所消耗的芯片数量将大幅增加。民生证券分析师王芳指出，据测算，2020年Mini LED显示和背光产品将新增2寸LED晶圆265万片，约占2018年全球LED晶圆总产能约1.8 亿片的 1.47%。据 LEDinside，预计2023年全球Mini LED背光模组市场规模有望达到5.3亿美元，2023年Mini LED显示市场规模将达到6.4亿美元。
王芳还指出，Mini LED进入景气周期，产业链成熟将加快Mini LED渗透率提升，苹果等巨头的加入将有望带动LED价格复苏，Mini LED将有望成为LED行业的下一个增长点。建议关注上游企业三安光电、华灿光电、乾照光电；中游建议关注国星光电；下游则建议关注利亚德、洲明科技、奥拓电子、京东方A、TCL集团、深天马A。
■本报记者 林珂
洲明科技(300232) 两轮驱动发展
公司显示和照明业务仍是具有较高增速的成长领域。LED行业增速放缓，但LED显示增长持续。从空间看，小间距LED市场未来空间累计达千亿元。此外，Mini/Micro-LED进一步打开行业成长空间。景观照明和智慧照明业务是LED照明发展最快的领域。景观照明已进入快速发展期，受多因素驱动，市场空间千亿。智慧路灯已成为智慧城市建设刚需，智慧路灯有着巨大的潜在市场空间。国泰君安证券指出，公司研发力度加大，2018年公司年度专利数量赶超利亚德；2012年开始对行业内其他公司进行并购，快速获取关键技术和能力。近年来，公司通过内生增长、外延并购的方式已形成LED显示屏和LED照明两大业务板块。财务状况彰显成长能力，子母公司齐头并进，印证外延成长战略。
奥拓电子(002587) 具技术领先优势
公司是全球技术领先的LED应用及金融科技综合解决方案提供商。内生性，一方面与国内大型银行形成良好的合作关系，另一方面LED显示坚持走高端定制化路线，在海内外交通、租赁、体育等领域呈现了诸多精彩案例。外延方面，公司2016年通过收购千百辉照明布局景观照明业务，目前，已形成金融科技、LED显示和智慧照明三大事业群。华金证券指出，公司在产品的技术能力和客户渠道方面拥有强大的竞争力，在高端定制商显市场占据核心份额，从2019年开始在保持其高端定制化竞争力的同时，逐步增加渠道标准品的开拓，增加销量，业务规模和盈利能力均有望提升。另一方面看，随着Mini LED逐渐成熟，应用场景进一步拓宽，而Micro LED则着眼于更加长远的未来，公司在Mini LED拥有技术领先优势，有望为其在新的行业成长机遇中获得可观的份额。
京东方A(000725) 业绩向上弹性大
公司是全球 LCD 面板龙头企业，2019年其TFT-LCD产能占全球比重达到18.4%，位列全球第一。行业景气向上将显着改善公司LCD毛利率水平。2020年一季度武汉10.5代线的量产有望进一步增加公司LCD业务的业绩弹性。中泰证券指出，目前公司成都、绵阳AMOLED量产顺利，并成功进入华为Mate Pro系列屏幕供应商名单，今年AMOLED出货量已经超千万片。明年随着产能良率持续爬升，5G换机潮的开启，公司AMOLED出货量预计将实现翻倍增长，预计明年公司AMOLED整体收入将超过300亿元，利润贡献有望超预期。2020年面板行业有望迎来新一轮景气向上周期，公司作为全球LCD面板龙头企业，行业景气向上使公司业绩向上弹性大。
深天马A(000050) 细分领域龙头
公司主营中小尺寸面板，紧跟行业主流客户，已成为全球主流移动智能终端厂商的重要战略合作伙伴。根据IHS的数据，2019上半年，公司LTPS智能手机面板出货量全球第一，占全球LTPS智能手机面板出货量的25%，成就细分领域龙头地位。华西证券指出，公司布局AMOLED面板，目前已经初见成效，根据群智咨询的数据，2019 一季度公司占全球智能手机AMOLED面板出货数量的1.0%，打破了国外垄断的局面，未来可期。此外，根据IHS数据，2018年公司车载TFT出货量全球第三、国内第一，占全球车载TFT出货量的12.4%，比2017年的9.9%提升了2.5个百分点，成为增长最快的面板厂商。公司已建立比较优势和竞争壁垒，有望在车载显示市场保持快速成长。
温馨提示：华为/创维/富士康/飞荣达/捷荣/达瑞/凯成/沃顿/群亿光电/康得新/佳诚集团等企业高管已确认出席（点击查看报名名单）
国星光电(002449) 新增产能保证成长
公司是国内从事LED 最资深的企业之一，公司基本以高端白光封装和小间距封装为主，市场定位于中高端，兼具高品质与大规模，目前公司在全球LED封装领域市占率位居第八，国内显示封装领域市占率位居第一。中泰证券指出，小间距市场方兴未艾，随着灯珠成本的下降，小间距商显及垂直应用逐步打开，公司新扩产能以1010器件为主，目标即是应对小间距的旺盛需求。MiniLED主动显示与背光两大应用均初见端倪，公司均已做了大量技术储备，Mini四合一器件已经量产，Mini COB与MiniSMD两大背光方案均已成熟，其中Mini SMD模组已经批量出货。公司作为RGB LED封装龙头，将是MiniLED新市场的重要参与者。2019年公司进入新的扩产周期，产能的充足保证公司未来几年内的高速成长。
三安光电(600703) 新业务持续开拓
公司作为国内化合物半导体晶圆代工的龙头企业，目前在射频、光通信等领域均已实现小批量出货，未来随着5G商用的开展，公司化合物半导体晶圆代工业务具有广阔的发展前景。华西证券指出，2019年公司控股股东三安集团和三安电子先后获得增资，总增资额超过130亿元，通过增资，公司控股股东大幅度增加现金流，改善了控股股东财务报表结构，这将有望为上市公司未来持续发展增加更多保障。前期LED芯片价格下跌主要集中在LED低端白光和显示屏芯片，目前LED芯片产能过剩也主要只是在普通照明领域，而小间距、Mini/Micro LED、紫外、红外、植物照明等高技术壁垒领域是LED芯片行业的新蓝海，未来将是芯片厂新一轮的角逐战场，公司在相关领域的布局将受益于新蓝海业务的开拓。
来源：金融投资报
