近期全球市场大震荡，自3月9日开启大跌大涨后一路持续到3月18日上周三。期间美股共发生4次熔断，而此前美股历史上也仅有1次熔断。除了全球股市大幅下挫、原油、商品期货等等也没能避免，甚至有少数品种短短几个交易日下跌超过50%，可见本轮市场下跌之剧烈。




随着海外一系列救市政策出台后，效果逐渐显现。3月19日、20日（上周四、周五）全球多数市场看到了止跌的“曙光”，股市纷纷反弹，商品期货等也触底反攻。欧洲主要市场英、法、德等多国股市反弹，亚洲A股两大股指、中国香港恒生指数、韩国综指等等也都大幅收涨。但美股周五午后却小幅跳水，尾盘加快下挫，最终以道指、纳斯达克、标普500分别下跌4.55%、3.79%和4.34%报收，不过跌幅较前期也小了很多。全球市场最恐慌的时刻或已经过去，但是否能全面开启反攻还要等待时间去检验。





全球市场一周下跌较大



尽管上周四、周五多数市场逐渐开启反弹，但累计跌幅仍较大。数据显示，以全球65个指数（多个国家主要股指、大宗商品、黄金白银等）来看，上周仅有华沙WIG、瑞士SMI、美元指数、比利时BFX和泰国综指有小幅上涨，其余60个指数均出现下跌。其中跌幅最大的阿根廷MERV和NYMEX原油一周就重挫20%以上。




此外，美股上周跌幅也较大，道指跌17.3%，自特朗普2017年上台以来股市成绩全部被抹平；标准普尔500指数本周累计下跌14.98%，纳指跌12.64%，三大股指均创下2008年以来最差单周表现。而国内A股较坚挺，整体波动较小，上证综指、深成指、中小板指累计回落都不到6.5%，处于跌幅榜后列。




本周全球多国联手救市



3月15日，美联储将联邦基金利率区间降至0-0.25%，并推出7000亿美元QE的大规模量化宽松计划，以保护经济免受病毒影响。




上周二，美联储再度祭出“大杀器”，正式宣布，恢复商业票据融资机制，而上一次使用该工具还要追溯到2008年金融危机时。




此外美联储也在加速行动，目前已与一系列其它央行建立了新的货币互换额度，包括新西兰、澳大利亚、巴西、韩国、挪威、新加坡、瑞典和墨西哥等央行。




除了美联储各项救市政策外，3月以来共有39个国家或地区66次推出重磅政策，而在本周3月15日以来就有31个国家41次推出政策救市，占比总数高达62.12%。其中美国、新西兰、韩国、越南、巴林、阿联酋、卡塔尔、斯里兰卡、智利等多国央行集体降息。此外还有多国央行通过其他操作紧急注入流动性。




A股周五迎来外资抄底



3月20日收盘后，指数编制公司富时罗素第三步扩容A股正式生效，这也意味着跟随指数的被动配置资金将于3月20日前完成建仓。




不过与此前公告有所差异的是，富时罗素临时公告调整称，本次A股的纳入因子将只提升2.5%，即从15%增加至17.5%。也就是说跟随指数的被动配置资金规模也将随之缩小至约70亿元。原计划本次扩容将是富时罗素扩容A股的最后一步，一次性完成剩余40%的总进度，但调整后，本次扩容完成进度缩减至10%，最后30%被推迟至2020年6月。



此外在近期全球主要市场大波动时，北向资金也连续净流出。3月20日终于逆转了净流出态势，最终实现净买入16.87亿元，使得上周合计净流出资金有所减小。




美股周五迎来激烈搏杀



     三月第三个周五美股将迎来牛熊切换后的第一个“四权到期日”（quadruple witching day），当天四种期权产品同时到期交割，多空双方激烈搏杀。




美股的“四权到期日”，又称“四巫日”，指美股市场每季度的衍生品到期结算日，分别在三月、六月、九月和十二月的第三个星期五，当日股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。当天基金经理会进行仓位调整，导致市场波动性剧烈。在上涨行情中催化行情再创新高，下跌趋势里加速滑坡。




上周五是2020年第一个“四巫日”。在美股12年长牛中，投资者已经习惯性做多，以前的“四巫日”虽然也会有起伏，但总体波动不是特别剧烈。现在美股牛熊切换刚完成，进入快速下降通道，多空双发第一次搏杀交割日，其结果是美三大股指均以下跌报收。




全球市场至暗时刻已经过去？



据新浪财经报道，经济学博士沈建光分析认为， 目前，新冠肺炎疫情在全球和美国本土仍处于快速扩张期，且短期内看不到疫情的明确拐点，因此短期内美股仍将承压。中期来看，美股未来走势主要取决于美国及全球疫情防控、大选、原油价格谈判、以及后续美国经济基本面的走势。




乐观情形下，主要发达国家采取切实有效的措施，并且依赖其丰富的医疗资源，疫情在全球扩散一段时间后在夏天得到控制，全球经济从衰退中走出并逐步恢复；OPEC和俄罗斯原油价格谈判取得一定进展，原油价格止跌企稳。则美股跌幅不超过40%，在前期大跌之后震荡走高。




悲观情形下，美国疫情防控失败，经济基本面受到严重冲击，深陷衰退，原油价格谈判破裂，则美股可能重复1929年大崩盘之后的走势，在前期暴跌的基础上继续跌跌不休。




嘉实基金董事总经理洪流表示，在当前阶段，美股已经到达短期多空平衡点或者说是阶段性低点，而A股市场也不存在大的结构性风险，流动性环节非常健康，政策层面也是友好的，总体不必悲观。




博时基金董事总经理兼股票投资部总经理李权胜表示，目前全球范围新冠肺炎疫情仍处于蔓延阶段，按照相对一致的看法，除中国以外的其他海外国家目前尚未看到疫情的高点出现，所以认为整体形势还是比较严峻，不确定性仍然突出。而对于A股来说，尽管国内资本市场在资本流动层面虽然有一定独特性，但在目前全球经济，金融一体化的大背景下，未来如果海外疫情进一步蔓延及资本市场进一步下行，考虑到港股与全球市场较强的联动性，则国内股市也会受到部分影响，未来也存在阶段性的一定调整空间；当然国内目前疫情控制已初见成效，如果未来经济活动得以迅速有效恢复，则A股走势相比全球市场体现出的韧性则会更加明显。




文章来源：Wind资讯