10月19日，A股开盘再创新低之后，在多重政策利好推动下暴力上涨，深陷质押爆仓泥潭的合力泰趁势拉出久违的涨停。


谁也不曾想到，在借壳四年后，由于股权质押比例高企，手机产业链的龙头企业合力泰无奈易主，福建省国资委将入主，公司一下又将变身国企。在停牌一个月后，合力泰10月8日晚宣布福建电子信息集团将入主公司，实控人将变为福建省国资委。然而，国资入主的消息并未能提振公司股价，该股依然持续下跌，年内已被腰斩。17日晚，公司又宣布，控股股东一致行动人合计606万股被新时代证券强制平仓，更是雪上加霜。


频繁质押爆仓变身国企：


合力泰8日晚公告，控股股东及实际控制人文开福与福建电子信息集团签订了股份转让协议，文开福及其确定的公司股东将其持有的合力泰4.69亿股转让给福建电子信息集团，占公司总股本的15%。


此外，文开福同意自股份过户日起五年内，将其所持有的全部剩余股份对应的表决权委托福建电子信息集团行使。本次股权转让及表决权委托完成后，福建电子信息集团未来拥有表决权占比29.79%，公司实控人将由文开福变更为福建省国资委。


最近一周，文开福频频质押股份。10月10日，文开福补充质押210万股给广州证券，；10 月12日，文开福将297万股、100万股、800万股分别补充质押给第一创业、银河证券和金元证券；10月15日，文开福补充质押300万股给银河证券，170万股给国金证券，130万股给国盛证券，300万股给长城证券。


就在股权转让宣布的一周后，合力泰控股股东一致行动人就已爆仓。公司17日晚公告，因股价持续下跌，控股股东一致行动人尹宪章和李三君持有的部分股份被新时代证券强制平仓，其中尹宪章被强制平仓159万股，李三君被强制平仓447万股。


4年间耗资40多亿收购7家公司：


合力泰的前身是联合化工，4年前，合力泰成功完成借壳。借壳上市后，通过收购、合作、投资新建等方式不断的拓展和完善摄像头、生物识别、3D 玻璃盖板、无线充电模组各方面的业务，成为行业内为数不多的拥有智能终端全产业链并具有设计和量产能力的公司。


据统计，2015年至今，公司合计耗资41.58亿元收购了7家公司。幸运的是，大部分标的均如期完成了业绩承诺。在并购标的业绩贡献下，合力泰实现了营业收入和净利润的高速增长，2015年至2017年，营业收入增长2倍、净利润增长4.4倍。


然而，买来的业绩存在虚假繁荣现象，公司应收账款和存货高企，流动性不足。根据今年半年报数据，合力泰年内资金缺口约为50亿元。今年5月以来，公司股价累计下跌六成。股价大幅下跌带给公司控股股东及其一致行动人的质押股权爆仓。截至18号，公司控股股东及其一致行动人股权质押率为87.52%，已有606.09万股被强制平仓。


从传统的模组类产品向上游核心材料延伸：


据公开资料显示，合力泰科技股份有限公司成立于2003年，注册资本达31.28亿元，是集开发、设计、生产、销售为一体的液晶显示、触控模组、智能硬件产品的制造商和方案商，A股中小板上市公司，股票代码：002217。


模组类产品


包括触摸显示屏模组、摄像头模组、指纹模组、电子纸模组及玻璃盖板，目前模组类产品处于满产的状态，摄像头、电子纸模组处于产能快速提升的过程中。摄像头现阶段已经完成了40kk月产能的布设，三摄的准备和布局在研发中。

目前各项模组产品已经在给国内各大手机品牌供货，并持续引入新的客户。各个品牌对公司的能力表示充分的肯定，目前其他的产品也在全面导入的过程中。一线品牌营收占比今年有较大提升。


FPC产品


其中包括信丰工厂的高阶FPC，厚铜FPC、LCP的FPC、以及结合COF的FPC等产品。公司在信丰预计投入30万平米产能以及在万安预计投入10万平米产能，目前公司已有部品件的15万平米产能，还有内供的5万平米，现共有超过50平米产能的规划。公司FPC业务在华为和OPPO占有较好的份额。

合力泰通过收购安蒂诺的LCP-FPC的工艺，结合公司现有的FPC产能，公司已经具备整个LCP的生产工艺，并且目前已经给重要客户送样。同时由于90%屏占比的显示屏是未来手机的发展方向， COF的FPC是未来的必需材料，这也是公司目前重点的发展方向。随着5G时代的到来，LCP-FPC和COF-FPC是未来重点投资产品的方向。


材料类产品


包括纳米晶材料、5G应用的EMI材料（吸波材料、屏蔽材料）。从纳米晶方面来看，公司锁定了上游非晶带材的资源，目前全球仅有大约三家公司具备直接资源。公司结合了蓝沛的研发技术，同时在常州和吉安建立了无线充电发射端模组、接收模组等一系列产线，目前公司已完成了无线充电全产业链的规划。


现阶段国内的各大品牌也对EMI屏蔽材料进行研发和技术改进。随着5G元件的要求越来越高，在未来5G手机都会应用EMI材料（含吸波材料和屏蔽材料）。合力泰已经进入吸波材料量产阶段。公司配备了15万平米的产能，远超竞争对手。公司同时也对其他5G的材料进行相关的布局。


目前材料管理和未来业务增长：


两类材料，一类是跟无线充电相关的，一类是和5G相关的。合力泰未来发展要从传统的模组类产品向上游核心材料延伸。无线充电与客户在研发过程，公司全员式参与，进行全面定义，公司有绝对的市场优势和技术优势。5G材料类中最主要的是屏蔽材料，发射端的FPC和柔性FPC。FPC、COF、吸波材料和屏蔽材料都在进行测试。