近日，装置集中检修导致库存下滑，LLDPE期价有望延续强势。不过，7月前期检修装置将会集中复产，叠加国内新增产能集中投放，LLDPE期价第三季度见顶的概率较大。



图为PE石化库存(单位：吨)


2020年5月聚乙烯行情在供需两淡背景下震荡上扬。国内部分装置检修、原油涨势良好、两会期间经济刺激政策下线性期货上涨，促动现货行情震荡上扬，价格上涨后成交一般，市场心态依然谨慎。对于6月份行情，市场心态分歧较大，多保持谨慎态度。本网认为，国内供应有增有减，供需两淡局面下，宏观面存在一定利好，在疫情的背景下，全球货币政策维持宽松，随着经济活动的逐步恢复，货币流动性增强，同时，国内经济增长有一定的政策托底，经济活动逐步恢复，将利好6月份行情，可谨慎看多，可能延续震荡上扬局面。



农膜消费走淡


由于地膜消费旺季已经接近尾声，棚膜消费旺季尚未开启，农膜企业的开工负荷处于低谷。5月国内农膜企业整体开工负荷为14.1%，较4月下降21.2个百分点。其中，棚膜生产开工率负荷为16.8%，较4月下降9.6个百分点；地膜生产企业开工负荷为7.7%，较4月下降48个百分点。


进入6月，地膜需求基本结束，部分企业进入收尾生产，开工较低，其他中小企业多进入停机状态。棚膜需求进一步减弱，订单跟进不足，停机企业增多。此外，包装膜消费虽然受季节性的影响较小，但其消费和整体经济增速息息相关。受疫情的影响，包装膜的消费增速势必下滑。长期来看，LLDPE整体的消费难有起色。


宏观面存在利好，国内经济增长有托底。中央政治局会议称，今年将扩大有效投资，中央预算内投资安排6000亿元，重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设（即新型基础设施、新型城镇化，交通、水利等重大工程）。这包括加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级。尽管年度的GDP增长目标未量化，而从六保六稳的举措来看（六稳：稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。六保:保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转），经济增长有一定的政策托底，经济活动逐步恢复，经济增长在三四季度有望逐步提升。


受欧美放宽管控措施的影响，市场信心得到了极大修复，国际油价大幅上涨至37美元/桶附近，但OPEC+减产970万吨/日难以对冲掉全球原油2000万桶/日的降幅，各国原油库存仍呈现增加态势。不仅如此，目前疫情开始在新兴经济体蔓延，全球抗疫的进程还很漫长，这决定了国际油价难以反弹至疫情前50美元/桶的高度。因此，成本端对LLDPE的支撑是难以持续的。


文章来源：部分来源于金联创