7月31日，上交所正式受理了苏州天禄光科技股份有限公司（简称：苏州天禄）创业板上市申请。苏州天禄是京东方、中国电子等著名企业的供货商，客户集中度较高。
根据招股书显示，苏州天禄是一家专业从事导光板研发，生产和销售的企业。公司有多种导光板型号和规格，产品尺寸覆盖8英寸至75英寸，厚度覆盖0.3毫米至3毫米，可以满足客户的定制化需求。同时，公司一直在持续推动导光板的产品创新，使产品更薄，更亮，用途更广，能适应超薄，窄边框，高解析度和低能耗液晶显示设备的发展方向。它已经形成了优势聚集效应，吸引了更多的客户，促进了中国LCD产业的发展。
导光板是背光模组的关键部件之一。背光模块的下游应用是液晶显示模块，可广泛用于消费电子产品，如不同尺寸的显示器，笔记本电脑，液晶电视以及其他显示领域，如车辆显示器，工业控制显示器，医疗显示器。根据下游行业应用需求的变化，苏州天禄继续在各个应用领域发展客户，提高公司的生产能力，带动了公司主营业务收入的持续增长。
在笔记本电脑和平板电脑领域，苏州天禄导光板产品已广泛应用于联想，惠普，三星，戴尔等品牌；在台式显示器领域，该公司的导光板产品已广泛用于微软，LG，戴尔等品牌；在液晶电视领域，公司的导光板产品已广泛应用于小米，夏普，创维等品牌。
客户集中度较高
2017-2019年以及2020年1-3月，苏州天禄实现营业收入分别为40,218.53万元、60,995.31万元、63,824.55万元以及12,210.68万元，实现归属于母公司所有者的净利润为2,180.66万元、4,483.69万元、8,277.29万元、1,594.08万元。
苏州天禄称，2018年度，公司导光板销售收入较 2017年度增加19,975.98万元，收入增长比例为50.06%，导光板销售数量增长比例为29.35%，主要是受台式显示器类导光板和灯具类导光板增加所致。
随着销售规模的迅速扩大，苏州天禄应收账款也相应增长。报告期各期末，苏州天禄应收账款期末余额分别为10,527.14万元、19,337.62万元、17,539.65万元和14,862.38万元，占营业收入比例分别为26.17%、31.70%、27.48%和 30.43%（季度数据经年化），占比较高。随着苏州天禄经营规模的扩大和客户数量的上升，应收账款余额可能会进一步扩大，若主要债务人的财务经营状况发生恶化或者公司未能保持对应收账款的良好管理，则苏州天禄可能存在应收账款发生坏账的风险。
另外，苏州天禄对主要客户的销售额较大。报告期内，苏州天禄对前五大客户的销售收入占公司营业收入的比重 分别为 80.48%、74.68%、78.42%和 73.70%，占比较高。其中京东方、中国电子、 明基友达、翰博高新、中强光电等主要客户报告期内持续与公司发生交易。
如果上述客户因自身经营状况、战略调整、业务收缩，或本苏州天禄因技术不具有竞争力、产品不能满足客户定制化需求、品质事故及其他原因，导致公司被主要客户从合格供应商名单中淘汰或转向其他供应商，则公司对上述客户的销售收入将下降，并对苏州天禄的经营业绩产生较大不利影响。因此，客户构成相对集中可能给苏州天禄的经营带来一定风险。
此外，苏州天禄导光板产品的主要原材料是光学级PMMA板材和MS板材。受原材料MMA价格波动的影响，苏州天禄原材料PMMA板材、MS板材等采购价格出现变化。同时，公司对主要供应商的采购较为集中，报告期内向前五大供应商的采购金额占采购总额的比例分别为75.05%、74.26%、76.86%和 72.06%。如果未来主要原材料价格上涨，而苏州天禄不能合理安排采购、控制原材料成本或者不能及时调整产品价格，原材料价格上涨将对公司盈利能力产生不利影响。
募资5.73亿元！投建导光板等项目
据招股书显示，苏州天禄拟公开发行新股不超过 2,579.00 万股，占发行后总股本比例不低于 25%募资5.73亿元投建于扩建中大尺寸导光板项目、新建光学板材项目以及补充流动资金项目
其中，扩建中大尺寸导光板项目有助于丰富公司现有主营业务产品的结构，将公司可生产的导光板尺寸由 75寸提升至100寸，并可同步实现大尺寸、超薄规格、高精度产品的生产；进一步扩大公司主营业务产品的生产规模，有助于保证公司产品供应的规模化和稳定性；有效分摊主营业务产品的固定成本，提升主营业务产品的规模效益。
新建光学板材项目将为苏州天禄主营业务产品提供原材料光学板材，实现公司原材料的稳定供应，保证公司主营业务的稳定性，进而增强公司的竞争优势。另外，补充营运资金项目将全部投入公司主营业务发展，充足的营运资金有利于公司抓住良好的市场机遇，缓解公司较快成长阶段的资金周转压力，加快主营业务的发展，并提升公司核心竞争力。
对于以后的计划，苏州天禄表示，公司在现有导光板产品的基础上，将会持续优化和改善产品结构，坚持以客户为导向，继续发展高端客户需求，加大产品的生产规模，把关产品质量，提高产品的科技含量，注重产品技术的研发和过程管控，增强企业的核心竞争力，并向与产业链相关的产业进行拓展，努力实现自主控制原材料，产品的多样化，成为导光板行业的核心供应商，并为中国显示产品的发展做出贡献。
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