近日，一起并购案在面板行业引起了广泛关注：京东方计划以不低于55．9亿元人民币挂牌价收购南京G8．5公司（南京平板显示）80．831％股权；计划以不低于65．2亿元人民币评估价收购成都G8．6公司（成都显示）51％股权。两条产线不低于121．17亿元，此将成为中国液晶面板产业史上最大的并购案。但是，据模切之家了解，这两家被收购的公司均在亏损状态。
中电熊猫的并购案终于水落石出，一纸重磅公告今早随即引爆媒体圈。毕竟，这是目前国内LCD面板领域最大规模的收购案。
不过，两家被收购公司目前都处于亏损状态。经营效益相对低下，京东方等于是临危受命做接盘侠，力求帮助产线早日扭亏为盈。但两者的结合，效益上能否如我们预想那般，还需要时间去验证。
尽管京东方对于此次同时收购两家面板公司颇有信心，然而市场却反应冷淡。据报道，京东方A股价格一路走低。截至今日午盘收盘，京东方A股价下跌3.71%。9月至今，公司股价跌幅已达15%。
编者认为，从收购价格来看，京东方的收购价将高于评估价，愿意以121亿美元的溢价来收购，因为中电熊猫具有相对先进的生产线和设备优势，而当前的亏损更多是由于经营管理上的不足。无论如何，从根本上说，京东方仍在努力扩大自己的生产能力，以逐步成为世界第一。如果它不加快并购决定的速度，它可能会被国内友商抢占机会。
数据显示，全球TV-LCD的总生产能力约为每年2亿平方米。据估计，中电熊猫将帮助京东方液晶面板产能增加约1300万平方米，基于90％的切割效率和全部切TV面板来计算，其TV面板份额将增长约6％。
但是，随着产能的不断扩大，面能否提高TV面板的效率也是检验双方整合效率和协同能力的关键。我们需要在稳健经营与灵活高效之间找到一个平衡点。
另一方面，这也意味着在今年这一波国内面板产业重组竞争中，京东方和TCL华星光电在今年的国内面板行业重组竞争浪潮中不会互相屈服，而是会齐头并进。
过去两年来，由于产业竞争趋于激烈，行业洗牌加速、韩国面板厂撤退等原因，使得行业集中度往国内提升，随着TCL和京东方的相继大手笔收购，产业将加速整合，市场份额又进一步向两家头部厂商聚拢。
据Sigmaintell数据显示，今年上半年国内面板厂商市场份额达已经超过55%，较去年同期提高了9个百分点。
预计京东方2年后在全球大尺寸LCD的市场份额将接近30%，而全球前6大面板厂份额将达到85%左右，行业集中度继续加剧。
鉴于中电熊猫的2条LCD产线分别是位于南京和成都，其中8.5代线生产TV、IT和手机类产品、8.6代线生产大尺寸TV产品。
两条产线均具有较强的氧化物背板技术，同时成都产线具有稳定的VA显示技术，且TV产能全数为VA产能，而VA显示技术在TV中相对更有优势。
一直以来，京东方IPS产能和技术实力毋容置疑，但对于VA技术却未有深耕。尽管京东方在全球笔记本、TV面板等市场居于第一，已具备较强竞争力，但京东方在消费类电竞市场还有很大的增长潜力，而中电熊猫在游戏本产品线具备较强的性价比优势，如能够顺利结合利用好中电熊猫的氧化物产能，将为其在电竞这一细分市场带来新的增长极。
另一方面，鉴于中电熊猫拥有VA和IGZO众多专利，也可强化京东方的专利布局，并与现有技术形成互补效应，进一步提高细分市场的差异化能力，这对其客户粘性和产品拓展也都有帮助，其规模和竞争优势更为凸显。
京东方的IT显示业务进一步加强背后，同样努力的友商TCL华星光电也随之受到打击，但或许它还会不甘示弱，继续在行业变化中寻找更多领先机会，国内两强争斗可能会持续好长一段时间。
作为全球VA显示器的主要供应商，三星将逐步关闭LCD面板生产线。尽管TCL华星和其他大型工厂也在试图扩大VA曲面产能，但这些努力的结果对于总体产能来说仍然是杯水车薪。届时，VA显示器自然会供不应求。作为电竞市场的重要技术路线，VA曲面短期内是难以被替代的。预计明年VA曲面产品的结构性供应将不足此消彼长，IPS的市场地位也会进一步强化。
众所周知，自90年代以来，全球LCD面板行业的主导格局经历了多个阶段，从日本厂商到台湾和韩国再到中国大陆。在每个阶段，上下游厂商将改变不同的供应链策略。
总体而言，编者认为，京东方的百亿并购计划彰显了其成为半导体显示领域全球领导者的决心。成功并购后，鉴于双方产能和技术方面的互补能力，将进一步提高京东方全球显示产业的竞争力，将提高其整体产能和市场份额，并保持领先水平。同时，它将重塑上下游品牌的供应链。但是，协同效应不能太乐观，一切还没有落实之前，还有待进一步观察。
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