近日，知名功能性涂布胶膜企业广东莱尔新材料科技股份有限公司（以下简称“莱尔科技”）提交了IPO招股书拟科创板上市。这家企业一直致力于功能性涂布胶膜材料及下游应用产品的研发、生产和销售，围绕功能性涂布胶膜，形成了以“FFC 热熔胶膜”、“LED柔性线路板膜”、“高频高速传输薄膜”、“电子产品制程保护膜”、“FFC”、“LED柔性线路板”等为主的产品体系。但是，上市的莱尔科技却还是陷入业绩瓶颈的困扰，这是为什么呢？下面让模切之家带您从莱尔科技陷入业绩瓶颈看功能膜领域研发现状。
莱尔科技主营的功能性涂布胶膜属于复合薄膜材料，作为电子元器件和工艺制程良率关键材料之一、消费电子重要的模组及终端保护材料等，广泛应用于消费电子产品、汽车电子、LED 照明、锂电池、半导体产品等领域。
同时，其功能性涂布胶膜材料应用产品有FFC柔性扁平线缆和LED柔性线路板等，客户或终端客户主要有三星、日本住友、富士康、新金宝、纬创、海信、捷普等知名电子产品厂商，以及三雄极光等LED照明领域的知名厂商。
招股说明书显示，公司三年间营收存在小幅波动，整体业绩增势微弱，尽管不足6%的研发费用率高于行业平均值，但仍处较低水平。
资料显示，2017年至2019年，公司营收分别为3.66亿元、3.86亿元和3.81亿元，相应净利润分别为0.47亿元、0.56亿元和0.61亿元，毛利率分别为37.21%、34.31%、35.83%。
莱尔科技财务数据
其中，2018年营收较2017年增长5.46%；2019年较2018年减少1.30%、较2017年增加4.10%。总之，其营收呈波动上升趋势，净利润则小幅稳步上涨。
不过与同行的上海天洋、斯迪克、晶华新材相比，公司主营产品的竞争力恐怕已日趋下降，并且缺乏可以有力拉动其业绩的核心产品。
同行企业中，尽管个别公司的净利润有所波动，但营收均逐年上升，其中上海天洋营收为4.55亿元、5.61亿元和6.59亿元，净利润为0.30亿元、0.35亿元和0.17亿元，2019年营收较2017年同比上涨了45%。
为何莱尔科技会陷入业绩瓶颈？从行业方面来看，功能性涂布胶膜的发展需紧跟下游新兴产业的发展趋势，随着5G、物联网、人工智能、家用机器人、汽车、新能源等下游产业链的升级，使相应的终端产品升级换代更快，产品的研发周期缩短。
在消费电子领域，功能性涂布胶膜作为保护膜在盖板玻璃上发挥了防护酸碱侵蚀、防止污损等作用。随着手机盖板玻璃市场的扩大和技术升级，对制程保护膜的需求将继续增长。
总体而言，促进新兴产业的迭代发展，增加了功能涂布胶膜的市场需求，并对产品研发提出了更高的要求。然而，功能涂布胶膜在中国起步较晚。受国际制造商的技术和市场竞争力的限制，国内企业的规模通常很小，导致研发资金和专业人员短缺。结果，国内企业的研发投入和研发能力明显偏低，低端产品很多，国内企业与国外企业之间仍存在一定差距。
在研发方面，过去三年来，莱尔科技的研发费用在0.20亿元左右波动，研发费用率分别为5.39％，5.23％和5.14％。尽管研发投入相对稳定，但整体偏低不足6%。
研发投入情况
而从其此次的募资用途来看，主要用于新材料与电子领域高新技术产业化基地项目，研发中心建设资金只有0.56亿元，仅占总募资的10%，其未来发展重心仍在产品产业化建设方面。
莱尔科技募投项目详情
相较竞争对手，其研发费用率略高于行业平均值。不过，相关企业的研发费用率总体处于较低水平，平均值仅在5%左右，占比相对较高的立讯精密也只达到7%，而占比最低的上海天洋只有3%左右。
研发费用率与同行业可比公司比较分析
因此，可以看出，整个功能膜领域的研发水平处于较低水平，而不是莱尔科技的研发比例高。上市公司和将要冲刺IPO的公司都将专注于主营业务的扩展。的确，主营业务对性能至关重要，但是研发迭代的能力是突破市场的关键。由于研发水平低和性能瓶颈，莱尔科技将来如何突破？这是个有待解开的问题。
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