3D玻璃是通过冷磨，热熔压和热熔弯等方式来弯曲平板玻璃，从而在平板玻璃的两侧形成弯曲表面。3D玻璃具有轻薄，透明洁净，防指纹，防眩光，坚固耐磨和良好的耐候性的优点。
1、3D玻璃受上下游影响较大
3D玻璃产业链中上游为原材料及主要生产设备，原材料主要为玻璃基板、贴合材料、油墨以及抛光粉等，生产设备包括自动开料机、精雕机、研磨机、热弯机、加压机等；中游为加工、制造，企业包括伯恩光学、蓝思科技、欧菲光等；下游由消费电子需求组成，需求厂商包括三星、苹果、华为等。
1:3D玻璃产业链
从3D玻璃产业链上游玻璃基板行业看，2020年第一季度，中国玻璃基板行业南玻A净利润回升至1.1亿元，其生产形势良好。技术方面，2019年6月份，我国首个8.5代TFT-LCD玻璃基板由蚌埠玻璃工业设计研究院生产线点火，意味着我国首次实现8.5代TFT-LCD超薄浮法玻璃基板国产化，打破国外垄断。
我国已建成及在建的G8.5+面板产线共计16条，其中的14条产线已量产运营。预计2021年，产线全部建成投产后，G8.5+高世代面板将占国内面板总产能的80%以上。玻璃基板国产化对于我国3D玻璃产业的发展具有重要意义。
2、3D玻璃主要应用于智能手机
从下游应用来看，3D曲面玻璃凭其轻薄、透明洁净、抗指纹、防眩光、耐候性佳等优点，不仅可以提升智能终端产品外观新颖性，还可以带来出色的触控手感。3D玻璃行业下游应用领域不断拓展，目前，3D曲面玻璃主要应用在智能手机、可穿戴设备、平板电脑、智能手表等领域。
图表3:3D玻璃下游应用范围
以其主要应用下游智能手机市场看，2019-2020年，三星、APPLE、华为、小米等多个主要手机品牌发布的智能手机应用了3D盖板玻璃。2020年2月13日，小米以线上发布会形式，推出了年度旗舰小米10系列。小米10 Pro采用了铝合金中框与3D玻璃后盖的搭配，后盖为四曲面玻璃，此次小米10系列机身外观由蓝思科技打造。
图表4:2019-2020年中国主要应用3D玻璃的智能手机旗舰机型
经过多年的快速发展，中国的智能手机市场已经进入成熟阶段。手机硬件配置和操作系统用户界面，相关基本技术已经成熟，同质化现象日益明显。手机产品更新升级的变化越来越小，人们更换手机的周期越来越长。中国的智能手机市场呈现出放缓收缩的趋势。
2016年，我国智能手机出货量达到近年的峰值，为5.22亿部，同比增长14.20%。此后，我国智能手机出货量开始下滑，2019年我国智能手机出货量已下滑至3.72亿部，同比下降4.7%。2020年第一季度，我国智能手机出货量为4773.6万部，同比下降34.7%。
图表5:2013-2020年中国智能手机出货量情况(单位：万部)
智能手机市场增长承压推动市场开发新的消费热点。智能手机应用3D玻璃盖板使得产品外观靓丽、富有科技感，并且可以避免对手机的信号屏蔽，3D曲面玻璃逐渐取代金属机壳作为手机后盖板的主材质，使用玻璃后盖能够更好的减少金属对信号的干扰，“双3D玻璃”成为了诸多高端旗舰机种的主流配置。
据玻璃杂志信息，2015-2019年中国3D手机玻璃的市场渗透率不断提高，增速明显，2015年不到1%，2019年增加至32.5%。
图表6:2015-2019年中国3D智能手机玻璃的市场渗透率(单位：%)
以国内智能手机出货量与3D手机玻璃渗透率相乘进行测算，并假设双面均应用3D玻璃。2019年国内3D手机玻璃需求约为2.42亿片，并呈持续增长趋势。
图表7:2015-2019年国内3D智能手机玻璃市场需求潜力分析(单位：亿片)
伴随着科技的进步和智能化浪潮的到来，中国智能可穿戴设备也在飞速发展。根据IDC数据，可穿戴设备产品规模的持续快速增长。2016-2019年全球可穿戴设备出货量由2467万台增长至9924万台，复合增长率达到42%，有加速增长的趋势。
假设国内可穿戴产品未来每年出货量保持在1亿台左右，以10%的渗透率测算，则未来每年可穿戴产品3D玻璃的市场需求规模在0.1亿片左右。
图表8:2015-2019年中国可穿戴设备出货量情况(单位：万台)
3、中国3D玻璃行业投资机遇与挑战并存
2020年中国及世界主要发达国家对5G、物联网、人工智能等技术及其应用加大投入，争抢新一轮生产力革命制高点，5G智能手机、智能穿戴设备、平板电脑、等消费电子产品需求呈现大幅增长的态势。
中国3D玻璃行业的投资热潮继续发展，推动了中国3D玻璃行业的投资热潮。除了对3D玻璃的下游需求强劲外，还包括3D玻璃本身的优越特性和3D玻璃技术的进展速度。国内企业在相关设备和相关行业技术工艺方面取得了连续性突破。
图表9:中国3D玻璃行业投资推动因素分析
从具体投资事件来看，3D玻璃行业投资除了具有较大机遇，同时挑战也较大，与企业自身发展条件息息相关。2019年3D玻璃行业主要投资事件包括溧阳2019年度重点项目暨碳元光电3D玻璃项目。
碳元光电与苹果、三星、华为等智能终端厂商有良好和长期的合作关系。此次开工的3D玻璃及陶瓷手机背板项目总投资50亿元，项目整体达产后将形成年产12000万片(套)3D手机玻璃、3000万片(套)陶瓷手机背板的生产能力，实现年销售收人80亿元。
2019年8月，京东方杰恩特喜科技有限公司(BNJ)正式成立。年产3D玻璃盖板3600万片，主要发展3D玻璃盖板生产销售等相关业务。
2019年9月26日，凯盛科技全资子公司凯盛信息显示材料(池州)有限公司投资建设的年产300万片3D玻璃盖板生产线，经过试生产，现已符合投产条件，正式投产。
除了部分公司加大3D玻璃生产线投资之外，同时也有公司终止3D玻璃投资。2020年3月，胜利精密披露公告称，公司拟终止募投项目3D盖板玻璃研发生产项目，该项目已累计投入募集资金9.44亿元。计划将其拥有的玻璃盖板生产设备、租赁的厂房及配套设施，以4.95亿元价格卖给安徽精卓光显科技有限责任公司。
4、中国3D玻璃下游应用领域发展空间巨大
总体而言，中国3D玻璃行业的市场渗透率较低，未来可能会有所增加。主要用于品牌手机的高端旗舰机中，整体应用规模仍然很小。未来，随着3D玻璃产品技术的不断进步，其应用成本将逐步降低，这将给其推广应用奠定了基础。未来行业市场的整体规模将会持续上升。特别是在下游应用领域从智能手机扩展到可穿戴设备和平板电脑的情况下，该行业具有巨大的发展空间。
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