全球疫情导致2020年前三季度国内手机市场整体低迷，出货量相比起去年有所下滑。虽然其中也有主流品牌厂商逆势增长，但数量很少，大部分还是亏损严重。在萎靡的手机市场上，有一家公司持续打破行业“魔咒”。
10月27日晚间，“非洲手机之王”传音控股（688036.SH）发布了2020年三季报，显示公司今年前三季度营收和净利润双增，十分亮眼。
记者关注到，截至三季度末，被称“不差钱”的传音控股货币资金首次突破百亿大关，正式跻身科创板百亿级账面资金的“少数派”阵营。
货币资金站上百亿
在智能手机行业，红海之外的巨大蓝海在哪里？独辟蹊径的传音控股似乎找到了答案。
据中国通信研究院数据显示，前三季度国内手机出货量22561.2万部，同比下降21.49%。中信证券研究认为，受一季度疫情影响承压、Q2消费反弹之后，第三季度手机行业整体处于低迷状态。一方面，它受到苹果和华为推迟发布新机的影响。另一方面，它反映了疫情后购买力的相对下降。第四季度苹果、华为和其他新机发布，但他们对第四季度销售的复苏持乐观态度。
而在海外新兴市场，增长潜力仍然巨大，随着人均收入、4G/5G网络覆盖率逐步提升，将带来手机需求量增长与产品结构升级。这在传音控股身上得到了最充分的诠释。
10月27日晚间，传音控股2020年三季报出炉，公司前三季度实现营业收249.71亿元，同比增长48.15%；同期归母净利润19.54亿元，同比增长50.23%；扣非后净利润为17.48亿元，同比增长57.85%，超越市场预期。加权平均净资产收益率（ROE）达到21.69%，每股收益为2.44元。
其中，三季度单季传音控股实现营收111.25亿元，同比增长75.17%；归母利润为8.63亿元，同比增长78.72%，增速迅猛。
资料显示，传音控股成立于2013年，主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营，旗下拥有TECNO、itel和Infinix三个手机品牌，产品集中销售往非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新兴市场国家，被称“非洲手机之王”。
据AppsFlyer发布的《广告平台综合表现报告第十一版》，传音控股移动互联排名第四，其全球应用安装份额提升143%。在区域增长榜单中，传音控股移动互联在非洲地区增长排名第一。
对于前三季收入快速增长，财报称主要是由于本期非洲市场保持稳定增长；同时，公司持续加大新市场的开拓及品牌宣传推广力度，新市场销售收入同比上升。
《科创板日报》从传音控股方面进一步获悉，“软”实力上，公司2020年第二季度在非洲的市占率在去年的52.5%的基础上进一步提升，其中智能机市场份额也由去年的37%继续提升至40%以上。同期，智能机在孟加拉的市场份额上升至接近20%；在巴基斯坦的市场份额达到了40%以上，排名第一。（根据IDC数据）
此外，据公司介绍，随着公司智能手机出货量的不断增长，自主研发的手机智能终端操作系统传音OS系统用户数量也在不断增加。围绕传音OS，还开发了应用商店、游戏中心、广告分发平台、大数据服务平台以及手机管家等工具类应用程序，截至今年上半年，月活超1000万的合作开发应用程序已达到7款。
与此同时，公司数码配件、家用电器等手机周边业务继续多品牌发展策略，上半年市场需求已逐步提升。
经营持续增长连同上市募集为传音控股带来了充沛的现金。
《科创板日报》记者注意到，去年9月30日传音控股正式登陆科创板，募集资金净额达到26.75亿元。截至今年三季度末，公司账上货币资金已达到105.87亿元，主要是经营性现金流入增加所致。公司今年前三季度经营性现金流量净额达到28.29亿元，同比增长21.29%。
同时也为大量的现金公司作出了安排。刚刚过去的10月9日，传音控股宣布拟使用额度不超过人民币15亿元的部分暂时闲置募集资金进行现金管理。去年的10月18日，传音控股宣布计划利用不超过25亿元的部分暂时闲置募集资金购买投资产品。
战略备货超50亿
三季报还传递出了关于未来的几个关键信息。
截至2020年9月末，传音控股的合同负债（即“预收账款”）为10.17亿元，对此公司解释系客户已付款但尚未交付的产品订单增加。
国信证券研报指出，公司Q4订单仍然维持饱满状态，预计公司Q4营收和利润仍将延续Q3的高水平。
另外，截至9月末传音控股存货高达51.56亿元。对此公司方面解释，主要是随着公司营业收入的增长以及为满足市场需求，公司的战略备货增加所致。
传音控股接受《科创板日报》记者采访时表示，目前公司原材料的采购主要采用以产定购的采购模式，具体而言，公司根据市场预测或客户订单，通过 MRP 逻辑运算确定物料总需求量和实际需求量并保证预留一定的安全库存，最后向供应商发出采购订单。公司整体营收规模在不断提升，为满足市场需求，公司战略备货增加，导致库存增加。
驶入发展快车道的传音控股，受到了机构投资者的广泛关注。
《科创板日报》注意到，自去年上市以来，几乎每个月（今年2月受疫情影响除外）均有机构针对传音控股展开调研。在刚刚过去的9月，传音控股坐上了科创板“调研王”的宝座，共获246家机构扎堆调研，广发基金、宝盈基金、博时基金、摩根士丹利华鑫、中信证券、淡水泉、鼎峰资产等机构悉数现身。
公司就上半年手机业务收入增长原因、新业务进展、竞争优势、核心技术、非洲不同地区手机战略、销售模式、采购生产模式等交换了意见。
值得一提的是，公私募明星经理不少都亲自上阵。记者关注到，兴全基金谢治宇、景顺长城基金余广、信达澳银基金冯明远、申万菱信基金付娟、景林资产蒋锦志、拾贝投资胡建平都在调查名单上。
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