在今年底2-3月份，由于疫情影响和外围市场的冲击，A股市场几乎全线大跌。不过，在疫情缓解之后，经济复苏，A股出现了“牛市”行情。板块来看，申万电子板块的表现优于大盘，这主要系受益于5G商用以及国产替代的影响。2020年1月1日至11月6日，申万电子板块涨幅为38.02％，沪深300指数上涨19.26％，电子行业跑赢沪深300指数18.76个百分点。各子板块中，半导体上涨58.13％，光学光电子上涨12.83％，元件上涨29.14％，电子制造上涨49.58％，其他电子上涨40.23％。
据金融界上市公司研究院统计，截至2020年11月6日，A股共计有296家电子企业，总市值达到6.8万亿元。其中，总市值超过千亿元的有13家，尤其是海康威视和立讯精密市值均超过4000亿元，分别达到4589.33亿元和4123.98亿元。从涨跌幅来看，年初至今，有194家电子企业市值实现了不同程度的上涨，占比达到65.54％，其中斯达半导市值上涨1579.59％，排名第一，立昂微次之，涨幅达到1180.49％，排名第三的是沪硅产业，涨幅768.38％。而市值跌幅最大的三家企业分别是鸿合科技、佳禾智能、弘信电子，跌幅分别为56.71％、56.45％和50.59％。
电子板块市值TOP10（2020年前三季度）
制表：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经
从营收利润分布情况来看，2020年前三季度，电子板块实现营业收入合计1.71万亿元，较上年同期增长6.43％；实现归母净利合计922.05亿元，同比增长25.66％，利润增长明显高于收入增长速度。其中，营收排名前十的企业合计实现营收9318.28亿元，占总营收的54.35％，合计实现归母净利319.9亿元，占总利润的34.69％，龙头公司的规模优势凸显。营收过千亿元的有3家企业，分别是工业富联、海航科技、京东方A。
此外，前三季度，电子板块中31.97％的企业营收和归母净利均实现两位数增长，65.31％的企业营收和归母净利均实现增长。经营活动产生的现金流量净额合计1205.18亿元，同比增长22.33％。
单季度来看，2020年Q3电子板块实现营收6718亿元，同比增长11.4％；实现归母净利420亿元，同比增长35.3％，行业景气度持续提升。整体来看，电子行业Q3业绩表现在全行业中处于中游位置，盈利能力居前列。
与此同时，盈利能力稳步提高。2020年Q3电子行业毛利率为17.5％，同比提升1.7个百分点，环比提升0.1个百分点，净利率为6.4％，同比提升1.4百分点、环比提升0.4百分点。
从细分行业来看，电子制造板块，2020年前三季度实现营收7298.45亿元，同比增长13.24％，实现归母净利466.13亿元，同比增长24.46％。其中，Q3电子制造板块实现营收2928.01亿元，同比增长13.74％，实现归母净利210.34亿元，同增18.51％。行业盈利能力持续改善，营运能力稳步提升。
从产品端来看，IDC报告显示，2020年Q1~Q3全球智能手机出货量分别为2.76亿部、2.78亿部、3.54亿部，同比分别减少11.7％、16.4％、1.3％，全球智能手机出货量有所回暖，其中Q3苹果手机出货量为4160万部，同比下滑10.6％，主要系新机推迟所致。得益于5G换机需求，预计2020年Q4至2021年Q3苹果产业链将持续高景气度。此外，智能穿戴设备较消费电子整体表现优异，尤其是TWS耳机产业链营收同比增长35.8％。消费电子终端Q3需求增长，全球PC、平板均连续增长。Q3全球PC出货量8127万台，同比增长15.44％；平板电脑出货4760万台，同比增长24.9％。
川财证券研报观点认为，受苹果新机延期发布的影响，消费电子产业链的部分业绩预计将在今年第四季度和明年第一季度兑现。结合四季度双十一、黑色星期五等购物旺季的消费刺激，再加上十四五规划科技发展政策落地，预计该板块将迎接进一步扩大的需求。
长城国瑞证券还认为，在加速国内替代进程和消费电子市场需求的驱动下，电子行业将继续增长，行业景气将继续上升。
半导体板块，2020年前三季度实现营收为1200.3亿元，同比增长18.49％；实现归母净利126.67亿元，较上年同期增长100.59％。其中Q3业绩表现突出，营收和归母净利分别为470.66亿元和56.68亿元，同比分别增长20.87％和118.5％，主要源于下游产品需求旺盛，半导体投资节奏加快。此外，半导体材料与封测公司业绩环比改善显著，材料板块利润上涨明显，净利润同比增长141.9％，这主要系疫情及国际形势影响下，材料领域国产替代进程加速，产业链拓展提升公司盈利能力。
电子元件板块，2020年前三季度实现营收为1781.78亿元，同比增长0.34％；实现归母净利137.14亿元，较上年同期增长16.65％。其中Q3营收为670.9亿元，同比增长4.60％，归母净利为52.72亿元，同比增长8.39％。受5G基站建设放缓影响，PCB子板块Q3营收同比增长6％，归母净利同比减少15.07％，拖累电子元件行业增长。然而，得益于被动元件价格回暖影响，Q3被动元件子板块营收同比增长3.88％，归母净利同增59.90％。
2020年前三季度，光学和光电子板块营收为3828.6亿元，同比增长0.45%;实现归母净利134.3亿元，同比增长6.94%。其中，第三季度收入1538.17亿元，同比增长14.66%，归母净利79.89亿元，同比增长131.57%。其中，受面板价格大幅上升的影响，显示器件行业实现营收和业绩的大幅增长，带动了整个光学和光电子行业的增长。随着韩国工厂的快速退出和中国面板制造商产能整合的加速，行业竞争格局趋于好转，预计将迎来一个长期发展拐点。
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