2020年3月4日，长盈精密（300115.SZ）披露《2020年度非公开发行股票预案》，本次发行拟募集资金总额不超过29亿元，拟投资的项目分别是：上海临港新能源汽车零组件（一期）、5G智能终端模组、补充流动资金，预计投资总额分别为10.92亿元、19.85亿元、6亿元，拟使用募集资金分别为9亿元、14亿元、6亿元。
6月11日，融资金额下调至不超过 19亿元，取消补充流动资金，5G智能终端模组拟使用募集资金减少至10亿元。
2016年以来，长盈精密频繁进行跨界收购，但并未产生明显效果。公司已逐步从精密制造向超精密制造方向发展，公司的服务领域也扩展到移动通信终端、新能源汽车零组件、机器人领域等市场。已成为大型研发、生产、销售智能终端零组件、新能源汽车零组件、智能装备及系统集成的规模化制造企业。
而在财报业绩看起来有好转之时，公司及时推出再融资方案。
转折迷雾
上市以来，伴随着OPPO、VIVO、华为等国内品牌的崛起，长盈精密的金属外观件业务快速发展。公司的营业收入从2010年的4.76亿元发展成2019年的86.55亿元，并且是每年都在增长，这股增长势头依然存在，2020年三季度营业收入67.5亿元，同比增长9.07%。利润也在快速增长，净利润及扣非净利润从2010年9076万元、8967万元增长至2016年的6.84亿元、6.36亿元。2016年推行精益生产，提升企业自动化生产水平，重点提升金属外观件产品良率，降低成本，净利润达到顶峰。
2017年是转折点。受下游客户处在大的产品研发及换型周期的影响，长盈精密量产的金属外观件新产品有所减少，加上连接器产品的结构调整，大量开发新门类、新客户产品，导致营收及盈利增速放缓。2017年前三季度，营业收入同比增长42.94%，净利润同比增长10.63%、扣非净利润同比增长5.42%。
2017年本来是公司和特斯拉首次展开合作的亮点之年，根据2017年年报，公司智能终端零组件业务销售稳步增长。除传统主营业务外，公司战略布局进一步深化。新能源汽车零组件业务渐露峥嵘。动力电池结构件、充电设备等新能源汽车相关产品已先后通过品牌供应商认证，少数产品已实现量产发货。在工业4.0的方向上，智能工业装备业务发展迅速。公司与全球机器人行业龙头日本安川合资设立了广东天机机器人有限公司。2017年10月，即推出全球速度最快的小型六轴工业机器人TR8，并在当年实现对外销售。
从行业地位来看，长盈精密实力不俗。2018年中国电子信息百强75位、2018年深圳市工业百强43位。2019年广东省制造企业100强第40位，广东创新企业100强第41位，2019年（第32届）中国电子元件百强企业第20名。
为何2017年成了转折点，并且在随后两年出现业绩大跳水？
对此，长盈精密给出的理由是：因公司国内客户占业务比重较高，受国内客户出货量波动影响。不过，对于2018年、2019年业绩大幅下滑，长盈精密并没有说出缘由。
随着2.5D以及3D玻璃后盖工艺的成熟，成本更加低廉的玻璃后盖在2018年以来迅速成为手机首选，以金属见长的长盈精密陷入转型的阵痛期。5G时代，金属手机后盖更没有市场了。曾经让长盈精密赚的盆满钵满的金属外观业务已经成了烫手山芋。
经过两年低迷之后，长盈精密又重回巅峰。2020年预计盈利5.3亿元至6.5亿元，比2019年增长532.28%至675.44%，增长原因是，公司产品结构调整取得成效，穿戴类产品、平板类、笔电有较大增长，对效益产生积极影响。非经常性损益对经营业绩的影响约为8500 万元-1.05亿元。股价也涨了不少，从2019年1月末至今，已经涨了差不多3倍，市值一度逼近300亿元。
虽然业绩爆发性增长，营业收入还是增长较缓慢，而应收账款、存货又增加了不少，研发投入有所减少。
2020年三季度营业收入67.5亿元，同比增长9.07%，营业成本48.88亿元，同比增长2.58%，而应收账款从2019年末的16.54亿元增加至2020年9月末的20.69亿元、存货从23.06亿元增加至31.41亿元。应收账款周转天数从2019年的65.45天延长至74.51天，存货周转天数从117.33天延长至150.42天。同行业的立讯精密（002457.SZ）应收账款周转天数从2019年的70.18天缩短至60.89天，存货周转天数从44.71天延长至69.83天。东山精密（002384.SZ）应收账款周转天数从2019年的89.82天缩短至87.93天，存货周转天数从78.06天延长至92.60天。
立讯精密及东山精密的销售回款速度在加快，而长盈精密变慢了。存货周转方面，长盈精密不是一般的慢，同行约2-3个月，而长盈精密需要将近半年。过多的存货导致损失惨重，2017年至2019年长盈精密分别计提存货跌价损失2381.33万元、7463.90万元、2.05亿元。三年时间损失3个亿。
长盈精密属于精密电子零组件行业，主要下游行业为消费电子产品行业，更新速度快。公司必须不断技术创新，提前进行技术储备。研发投入减少虽然有利于节省费用，但不利于保持竞争力。
固定资产大增难改营收萎靡。2017年至2019年各年末长盈精密的固定资产原值分别为46.40亿元、52.79亿元、57.58亿元，营业收入分别为84.32亿元、86.26亿元、86.55亿元，固定资产周转率分别为2.93次/年、2.52次/年、2.53次/年。
虽然2017年以来业绩下降比较多，但职工薪酬却在提升。2016年领取薪酬员工总人数23260人，2019年人数减少至21606人，但支付给职工以及为职工支付的现金由17.14亿元增加至26.09亿元，从占营业收入的28.01%提升至30.14%。立讯精密的相应比例则从18.54%下降至13.12%，东山精密从12.46%上升至13.36%，后两者的波动比例远远低于长盈精密。
长盈精密的营业收入及利润主要来自母公司及5家子公司昆山长盈、广东长盈、昆山杰顺通、广东方振、苏州科伦特。广东长盈是最主要子公司，2016年、2017年鼎盛时期曾经是长盈精密主要的营业收入及利润来源，之后陷入亏损，长盈精密业绩也随之跳水。
跨界并购转型难
2016年以来，长盈精密开始频频跨界收购，但效果甚微。
当年1月，长盈精密以1.04亿元受让深圳市纳芯威科技有限公司（下称“深圳纳芯威”）65%股权，先后以3.44亿元通过增资及受让股权获得广东方振新材料精密组件有限公司（下称“广东方振”）广东方振公司51%股权，12月以3000万元、2017年10月以1.12亿元分别增资及受让股权获得苏州科伦特电源科技有限公司（下称“苏州科伦特”）30%、40%股权。
前景虽好，时机难定
2020年初，特斯拉位于上海临港的超级工厂（一期）顺利实现投产，并在短时间内实现产能的提升。与此同时，特斯拉已经启动其超级工厂（二期）工程的建设，并预计2021年投产。除特斯拉以外，长盈精密新能源汽车领域的其他重要客户，如上海汽车、吉利汽车等，以及动力电池龙头企业宁德时代等，其主要生产区域亦位于长三角及周边区域。
长盈精密的上海临港新能源汽车零组件（一期）项目应运而生，该项目预计投资总额为10.92亿元，拟使用募集资金总额9亿元，本次募集资金预计用于高低压电连接件、动力电池结构件和氢燃料电池双极板项目的建设。项目用地是公司向上海临港再制造产业发展有限公司租赁取得，土地及房屋开发正常进行，预计于2020年第三季度将房屋交付。对于该项目，长盈精密并没有给出时间表。
5G智能终端模组扩产项目具体产品包括智能终端金属及非金属结构模组、折叠屏转轴、精密板端连接器、RF连接器、BTB连接器、天线模块等。该项目在自有土地上实施，预计将于2021年初开始建设。工期预计为18个月，预计2022年中期正式投产。据IDC调研数据显示，2022年全球物联网消费将达到1.2万亿美元，中国将达到3000亿美元，成为世界上最大的物联网市场。
长盈精密的募投项目目前看来前景非常好，但目前尚不清楚该公司届时能从中获益多少。
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